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安信策略:中国产业全球竞争力 从入场到破局

更新时间  2021-08-29 14:37 阅读

中国产业全球竞争力:从进入到突破

-基于全球价值链和全球比较优势的二维框架

安信战略

2021.08.27

今日CATL(当代安普瑞斯科技有限公司)(300750,诊断股)已经超越贵州茅台(600519,诊断股),成为A股机构地位第一大公司。回顾年初至今的这段时间,“锂想”与“茅盾”的讨论始终是大家津津乐道的话题,尤其我们率先市场独家提出的“宁组合”已经受到广大投资者的认可。从投资的角度来看,“锂想”与“茅盾”背后所代表的核心资产内部分化是对长期主义和能力圈的认知交锋与实践考验。而最让我们触动的是,宁德时代在过去短短一年半时间内,完成了市值从千亿到万亿的跃升。这种A股历史上鲜有的史诗级跨越,并不完全能够从“高景气”这三个字得到充分解释,我们认为一个非常重要的市值(估值)支撑来源是在于企业或者产业的全球竞争力,也就是当前我郭新能源(600617,诊断股)车产业链正在快速崛起,其中以宁德时代为代表的动力电池领域已经站在了全球制高点。

进一步来看,我们认为,全球竞争力就是要抓住像CATL(当代安普瑞斯科技有限公司)这样的行业龙头,跳入千亿甚至万亿投资机会的核心切入点。这个维度的投资方法论和框架逻辑,相信会对a股未来十年的生态和投资理念产生深远的影响。当然,全球竞争力框架的理解、应用和实践并不是一劳永逸的。全球竞争力只是a股投资向产业轨道转型过程中基于市场认知的产业评价体系的一部分;同时,这也不是一蹴而就的。基于全球竞争力的实际投资效果需要随着中国综合国力的提升而进一步提升,并在这个过程中逐步认识和验证一批代表未来产业发展方向的国内龙头企业正在引领世界。

在这里,经过一年多的研究储备,未来我们将陆续公布“全球竞争力”的研究成果。作为系列研究之一,本文旨在梳理全球竞争力分析框架与中国相关产业的初步结合。需要注意的是,“全球竞争力”是一个非常复杂和严谨的研究体系。对“全球竞争力”做一个系统的研究和评价并不容易。我们将始终坚持客观负责的态度,为a股中国产业“全球竞争力”研究开好头。

【安信策略】中国产业全球竞争力:从入场到破局——基于全球价值链和全球比较优势的二维框架

文本目录:

【安信策略】中国产业全球竞争力:从入场到破局——基于全球价值链和全球比较优势的二维框架

核心结论:

■我们聚焦产业层面,特别希望从国内产业的角度,结合产业发展的新趋势,评价其全球竞争力。经过一年多的研究储备和理论梳理,我们认为产业全球竞争力由全球价值链和全球比较优势两部分组成,并在此基础上构建了分析全球竞争力的二维框架。其中,全球比较优势以比较优势为基础,聚焦市场份额,以供需缺口为核心;全球价值链基于竞争优势